20120421問題回答 放空可行嗎？

網友A問：
我這個月體會到盤跌的苦...
option的put時間價值就不斷流失
但是現在內憂(加稅)+外患(歐債&美國還沒爆發的問題)
指數是不是會有一陣下殺
這樣直接去空小台可行嗎?

小杯綠茶的回答：

不可行！
全世界股市未來都一樣，都在走長空！
走勢就如同這十年來日本股市的走法一樣。
凱因斯的貨幣政策，財政政策用下去，結局就有如日本經濟一般，
永永遠遠都不會復甦！

雖然是走空頭，但不代表放空可以賺錢。
因為雖然股市走的是空頭，但不是大跌特跌的那種空頭。
大跌特跌的空頭走不久，
而是以股市仍然是漲的，只是其他東西漲更多的方式在"跌"而已！

為什麼，因偽鈔票不斷地快速瘋狂增加。
所以從現在開始，任何投資標的的放空，皆不可行，風險報酬比也非常的不對稱！
不是只有股市放空不可行，是任何投資的放空，皆不可行！
(美元、美國公債除外)。

因為所有的東西，名目上都會漲，只是漲多漲少而已，放空絕對無利可圖！
只不過是很多東西，放空無利可圖就算了，連買進也都無利可圖。
因為，很多投資標的，會漲，但漲得比物價少。會漲，但漲得比其他東西少！
對於這種投資標的，您真的拿他一點辦法也沒有！
因為，放空，立刻虧損。買進，慢性虧損，也仍是輸給物價漲幅！

遠離股市吧！無利可圖的！
股市有機會時我一定會說的，
只是我很確定，等到那時大家已經被股市嚇怕了，不會相信而已。
等到股票有行情時，股票也早已被大家給遺忘，
就如同現在黃金一樣，黃金早已被大家給遺忘了，
甚至大家根本不知道黃金的價值在哪，
大家永遠都在追逐最近新聞報紙講的事情，
對真正地表下的經濟運作卻一無所知！




網友B問：
針對工商時報"逢低買 黃金大戶年撈千萬"一文，小杯綠茶的看法。


小杯綠茶的回答：
短線操作黃金可不可行呢？
我的回答是，可行，但不建議這樣做。

可行的理由是，黃金會有大行情，所以可行。

當散戶或是任何一個投資人，當您跟我說要"短線操作"時，
請自己先捫心自問，您是不是要把投資當成是"賭博"？
什麼叫做"賭博"？
就是你要"卯穩贏的"。
若套牢了，就不賣，這樣就不會虧。
若上漲有賺了，就賣掉，這樣就能賺。
說白了，就是我要穩賺的，且不會虧。

若您是這樣的心態，現在的黃金當然可以！
只要您能承受短期的波動，忍耐短期的下跌，
因為它一定是"穩贏的"。
簡單來說，它一定會大漲，只是發動漲勢的時間我不知道到是確切哪一天而已。

但為什麼我不建議做這種"卯穩贏的"投資呢？
因為投資操作，小贏是大贏的最大敵人！
當你因為賺了5%，10%就跑掉，您是把大賺的機會給放掉，去換小賺。

若有人跟我說，我若在去年黃金高點1900賣掉，現在1640接回來，
不就多賺了兩百多，就如同工商時報的這則新聞一樣，
有賺就賣，沒賺就抱著，多棒的來回操作啊？
對啊！那是因為從去年九月到現在，黃金沒太大行情，沒有突破2000關卡直奔向上啊！
但下次黃金突破2000關卡，這些"逢低買 黃金大戶年撈千萬"又會以為以前的走勢會再重複一次，
於是在2000賣掉，心想在1700再接回來，
但再也沒有1700了。這些人為了賺小的，卻放棄了真正黃金的利潤，
我是不會這樣做的，一樣，因為風險報酬比不合算！

有大行情的東西，不要把它做小！
當然，若真的忍不住，有賺要賣也是可以，不過不要賣全部，建議一部份就好。
免得您後悔！



網友C問：

     由於最近政府把腦筋動到了資本利得上(好像這邊很好賺一樣= =)
加上歐債好像永遠沒解決，弄得前一陣子政所稅+歐債的原因大盤就不動
股票多頭排列的也動也不動
因此想分散一部分資金往沒稅的地方跑 (比如說：黃金存摺)
這邊想問你的事情是，
購買黃金存摺，每月存5000到10000，這樣的方式是否可行?
未來若黃金價格飆漲，黃金存摺內的東西也會跟著飆漲吧?
因為要玩黃金期的成本有點高，槓桿也有點大，可能承受不起...
感謝您的回答


小杯綠茶的回答：
黃金存摺定期定額是很棒的方式去買進黃金。
特別是對一般上班族，想儲蓄，也想投資！
它可以平均化買進成本，更可以有真正儲蓄的效果！

但黃金存摺我的建議是，等存到一定量之後，記得領出一點黃金現貨。
因為黃金存摺它還有一種風險，完全沒有規避掉。
那就是銀行違約風險！

大家有沒有想過，為什麼買黃金存摺，不領出來會比較便宜，
但若領現貨出來，就要額外支付價差？
若真的銀行有因為我們下單買一盎司黃金存摺，
銀行就真的有去幫我們買一盎司黃金現貨的話，
為什麼銀行沒有針對我們那一盎司每年收保管費？
反而是等到哪一天我們要去真的領那一盎司了黃金，它才跟我們收價差？


因為，說白了，銀行根本就沒有把我們的錢，拿去買真正的黃金。
它相當於跟我們對做，我們買進，它裸空。
但銀行怕黃金上漲風險，所以他們不會真的裸空，
它們會買黃金期貨避險，
銀行推黃金存摺，
他只要把我們投資黃金的價款，花少部分的錢買進黃金期貨避險，
剩下絕大部分的金額，銀行就可以免費地、無息地拿去做其他投資，
就好像無本生意一樣，
所以銀行業真的是非常徹底在貫徹一件事，
那就是"Fractional Reserve Banking System"，
他們不是只有在鈔票這邊是Fractional，連黃金都是這樣。


所以當黃金大機會來臨時，真正出大事情，大家搶著要黃金現貨時，
銀行根本也拿不出這些黃金現貨來給您，
為規避這樣的風險，建議黃金存摺的投資人，
有兩種情況，一定要慢慢地把黃金領出現貨出來。

1.黃金越漲越高時，一定要領。
因為黃金越漲，黃金現貨違約交割風險，或是Backwardation風險也會快速飆升。


2.黃金越買越多時，一定要領。
千萬不能讓黃金最大的真實威力給睡著了，黃金最大的威力，
黃金白銀含全世界其他的資產，最大的不同處，就是黃金可以單獨是資產！
這種資產不是別人的負債，
說白了，它沒有"對手風險Counter Party Risk"，
它不需要別人要還你錢，履行義務，它才有價值，
你的資產是別人的負債，別人違約，你的資產也就瞬間消失了！
負債，其實就是金融危機的根源，
反過來說，黃金，為什麼是對付金融危機最好的資產，
因為黃金握在你手上，完完全全不受金融業連鎖反應的影響！
這個細節以後再談！
但若您是買存摺，您仍然是受到銀行影響，
銀行違約，您的黃金資產就瞬間消失，
投資黃金存摺若沒領出來，您並沒真正的享受黃金的驚人威力所在。
所以就看您自己的規畫。



網友D問：
我對巴菲特的研究。

小杯綠茶回答：
這個問題問太大了，巴菲特的專長在價值投資。
價值投資的精隨是，精確估計投資的合理價值，然後低買高賣。
市面上有很多有關這樣的書，都在介紹他！

價值投資，永遠都沒有錯。
因為價值投資，不是專屬於巴菲特一人，
每個人都是買進心中合理價值應該比現在更高的投資，
問題是，每個人對"價值"的認定方式不同。
市場在不同時期，對"價值"的認定更是差異甚大。

巴菲特的價值認定，著重在"資產"及"現金流量"上面，
它是以再收購為出發點去認定"價值"上。
它可以有這種財力去再收購，這種財力一般人通常不會有。
我只能說，巴菲特的投資哲學，不適用於一般人，
也不適用於快速成長的公司，
所以您可以看到，巴菲特錯過了整個網路股的行情。
很可惜的是，快速成長的公司，才是股市中最肥最甜美的機會所在！
所以我無意批評巴菲特的價值投資，我只能說，
他這種價值投資，還會再度錯過以後的新上市的，快速成長公司的投資機會。
他的這種價值投資法，會等快速成長的公司，不在成長了，
開始以資產價格>股票價格為主打，為訴求時，他才會開始投資！
早就錯過公司最會漲，最能漲的階段了！
我的建議是，關於他的投資法，參考參考就好。
他的投資法，或許是法人收購公司的投資法，但不是散戶好的投資法，


巴菲特他有兩件事情，值得一提。來看看他所說的話，有沒有可信度！


第一件事，他並非像他自己所講的一樣，拒絕黃金白銀。
他拼命地攻擊黃金，就如同凱因斯一樣。
但他卻大舉投資白銀，而且還賺了大錢。
他在1997年投資白銀140Million盎司，2006年賣掉。
他對白銀的投資，巴菲特本人曾說了一句話總結，
"我買得太早，我也賣得太早，除此之外，其他都完美！"
一個對白銀潛力如此了解的人，也在上面賺過大錢的人，
竟然說黃金不好？

巴菲特嘴巴說是一套，他自己卻做另外一套。
他跟金融業交情非淺，他本人也出身金融業，
他知道黃金白銀會讓所有的債務全部現出原形，
會讓金融業無法再玩金錢遊戲玩下去，
但他自己卻大舉投資白銀？
投資白銀，卻說黃金不是好投資，
白銀擁有所有黃金的特性，只是白銀波動更劇烈，
這就好像我投資台積電，卻說晶圓代工不是好投資一樣。
遇到這種人格分裂的大師，大家要記住一件事，
請相信他的錢，不要相信他的嘴！
錢會說真話，嘴巴不會。



第二件事，巴菲特說，他的稅率比他的秘書低，
所以他拜託政府"來吧，來課我的稅吧"
他主張富人的稅率比較低，所以要針對富人補課稅。
這就是歐巴馬政府以他為名的所提議的"巴菲特稅"。

首先，巴菲特他的稅率，並非如他講的比他的秘書低，
因為巴菲特他用盡一切手段來避稅，
他不領柏克夏海瑟威公司的酬勞，他不支薪！
大家不要傻到以為他在做慈善！因為它不領公司薪水。

而是他若領薪水，不合算！
我舉例來說，我若持有公司20%股份，
若我的公司本益比是20倍，這樣我少領公司一萬薪水，
公司本益比20倍乘下去，等於是公司市值多了20萬，
我因為擁有20%股份，所以我的股票財產市值多了4萬。
還可以合法避開有收入要繳稅的問題。

他就是用這種方是在避稅的！
他利用這種方式，讓自己賺更多，也能合法避稅。
他不是因為樂在柏克夏工作，所以不支薪，他是因為這樣薪水更多，
他更不是因為想要pay his fair share，
所以主張稅率調高，他是因為他早就準備好了避稅手段

既然如此，巴菲特的實質有效稅率是美國的公司稅率，35%。
而非如他所講的，他的稅率比他的秘書還低。
因為巴菲特的收入根本就沒有領出來，
他的收入全都藏他所擁有的柏克夏海瑟威公司股票市值裡啊！
巴菲特將所得藏在柏克夏海瑟威，不代表他沒繳稅，
而是納稅義務人從它變成了柏克夏海瑟威公司而已，
但實際繳稅的人，仍然是他本人。


柏克夏海瑟威為什麼不發股利，
因為一但發了股利，就會被政府課到稅了，
巴菲特才不管他自己曾經說過什麼，
它的投資哲學如何強調股利，
他只管巧妙地將自己的所得藏在的公司的股票市值裡，
他不領公司薪水，公司也絕對不發放股利。
讓政府永永遠遠都別想課到他的稅！


所以大家看到了，一個人已經用他的錢，說出了他嘴巴沒辦法說的話。
他嘴巴不能說，
真實世界裡的巴菲特，有聘請專業會計師，在做最完美最專業的避稅規劃，
他的所得，全部藏在公司裡面，因為這樣，它的股票市值賺更多！
他不是慈善家，他也並非愛國的人，
一位收入都躲在股票市值裡，最會避稅的人，
跟大家說自己繳的稅最少，所以要大家多繳稅一點？
那不就是像是某個人說
"You pay your fair share first, then I pay mine."
你們先愛國吧，我再來愛國。
你們先付錢吧，你們付完我再來付？

想愛國，請直接就愛國吧！
想繳稅，請直接寫支票給國稅局吧！不要整天叫嚷著要別人先付！然後自己才會付。

不要以為只有巴菲特這位大師會言行不一致，太多大師都是如此。
想從大師身上學到東西，只光聽他們嘴巴說，是不行的，
大師們的話，一句都不能信，
要用心去看大師們在做什麼，要看得很深入，
大師們的錢，請一點細節都不能錯過！
錢會說真話，嘴巴不會！


P.S. 白銀說白了，它是turbo版的黃金。
想買黃金，但覺得黃金報酬率不夠高，
或是資金少，想以小搏大，投資白銀就對了。
白銀的投資非常值得大家關注，
只是現在大家連黃金都不相信，還在說黃金是泡沫，
以後有機會再說吧！

我看好白銀的程度遠遠勝過黃金！
就如同富爸爸窮爸爸作者 羅伯特 清崎所說，"白銀，是我這輩子所見過的最大投資機會"。


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Posted in: 小杯綠茶,問題回答